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今年年初，隨著中美貿(mào)易磋商不斷釋放好消息，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)從1月初的6.85一度升破6.7，讓來(lái)不及結(jié)匯的外貿(mào)人叫苦不迭。
進(jìn)入3月份以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率進(jìn)入橫盤(pán)區(qū)間，讓手握大量美元頭寸的企業(yè)不知何去何從。從國(guó)家外匯局公布的銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，2019年一季度，銀行結(jié)匯2.94萬(wàn)億元人民幣（等值4362億美元），結(jié)售匯逆差607億元人民幣（等值91億美元）。一季度，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率為61%，結(jié)匯率保持穩(wěn)定。
如今，這一橫盤(pán)區(qū)間終于得以突破。從4月18日開(kāi)始至今，人民幣開(kāi)啟了貶值期。5月5日，特朗普發(fā)推特之后，中美貿(mào)易再掀波瀾，離岸匯率僅7個(gè)交易日就累計(jì)下跌超過(guò)1200點(diǎn)，從6.78左右直逼6.9。
5月13日22時(shí)，境外離岸市場(chǎng)人民幣兌美元匯率（CNH）徘徊在6.9146附近，較前一個(gè)交易日大幅下跌690個(gè)基點(diǎn)，盤(pán)中一度觸及今年以來(lái)最低點(diǎn)6.9169；受此拖累，境內(nèi)在岸市場(chǎng)人民幣兌美元匯率（CNY）也觸及6.8784，較前一個(gè)交易日下跌523個(gè)基點(diǎn)，盤(pán)中跌至1月4日以來(lái)最低點(diǎn)6.8819。
最新行情：
換句話說(shuō)，離岸人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)抹去了今年以來(lái)的全部漲幅。
今年3月21日，離岸人民幣對(duì)美元匯率盤(pán)中最高升至6.6715，較去年12月31日6.8701的收盤(pán)價(jià)升值了2.89%。目前，離岸人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)小幅貶值0.4%左右。
相比離岸市場(chǎng)，人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)幅度略小。但在早盤(pán)跌穿6.86關(guān)口后，已經(jīng)接近抹平今年以來(lái)的全部漲幅（2018年12月28日人民幣對(duì)美元即期匯率收盤(pán)報(bào)6.8658）。
多位銀行外匯交易員直言，相比海外投資機(jī)構(gòu)與銀行的謹(jǐn)慎操作，企業(yè)一系列緊急購(gòu)匯、調(diào)低遠(yuǎn)期結(jié)匯價(jià)格等避險(xiǎn)行為，主導(dǎo)了當(dāng)天人民幣匯率大跌行情。
“多數(shù)海外對(duì)沖基金擔(dān)心中國(guó)央行可能干預(yù)匯市導(dǎo)致自身沽空策略認(rèn)賠出局，因此并不敢貿(mào)然加大人民幣沽空頭寸。反而是部分進(jìn)口企業(yè)持續(xù)加大緊急購(gòu)匯操作，以減少匯率下跌引發(fā)的財(cái)務(wù)壓力?！币晃粐?guó)有銀行金融市場(chǎng)部交易員透露。
他認(rèn)為，盡管中美貿(mào)易前景存在不確定性，但企業(yè)一味任由匯率漲跌開(kāi)展“隨波逐流式”操作，反而可能給自身帶來(lái)較高的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
外貿(mào)企業(yè)緊急避險(xiǎn)潮涌
在嘉盛集團(tuán)亞洲首席技術(shù)策略師Kelvin Wong看來(lái)，5月13日人民幣匯率大幅回落，很大程度受到離岸人民幣兌美元匯率率先跳水沖擊。
“在中美貿(mào)易前景不確定性的情況下，多數(shù)海外投資機(jī)構(gòu)對(duì)看漲人民幣匯率持謹(jǐn)慎態(tài)度?！?Kelvin Wong分析，而且5月至今北向資金從A股市場(chǎng)凈流出174億元人民幣，以及今年前4月隔夜國(guó)內(nèi)企業(yè)債券違約金額同比增加240%達(dá)到392億元，制約了海外資金追求國(guó)內(nèi)高收益?zhèn)臒崆?，部分激進(jìn)海外投機(jī)資本轉(zhuǎn)而嘗試沽空離岸人民幣匯率。
令市場(chǎng)意外的是，離岸匯率盤(pán)前跳水下跌，迅速激起了一股外貿(mào)企業(yè)購(gòu)匯潮。
一位香港銀行外匯交易員透露，從13日開(kāi)盤(pán)起，越來(lái)越多位于香港的中資外貿(mào)企業(yè)緊急購(gòu)匯需求急速升溫，一度出現(xiàn)搶籌美元狀況。究其原因，一是外貿(mào)企業(yè)擔(dān)心中美貿(mào)易不確定性令人民幣匯率承受下跌壓力，紛紛采取緊急購(gòu)匯措施鎖定較低匯兌成本；二是中國(guó)可能對(duì)美國(guó)進(jìn)口商品加征關(guān)稅進(jìn)行反制，部分進(jìn)口企業(yè)擔(dān)心未來(lái)需籌集更多美元支付進(jìn)口費(fèi)用，因此加大美元購(gòu)匯需求。
離岸人民幣兌美元匯率直線下跌，拖累在岸人民幣匯率，甚至出現(xiàn)惡性循環(huán)，越來(lái)越多外貿(mào)企業(yè)緊急購(gòu)匯避險(xiǎn)，觸發(fā)當(dāng)天人民幣匯率跌幅不斷擴(kuò)大，并吸引部分持有美元頭寸的出口企業(yè)在離岸遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)加大人民幣匯率空頭頭寸，套取匯率下跌超額收益。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解到，部分出口企業(yè)當(dāng)日在離岸遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)購(gòu)入1個(gè)月期、執(zhí)行價(jià)在7.0-7.05的人民幣匯率沽空期權(quán)。
上述外匯交易員稱：
“相比以往，這些外貿(mào)企業(yè)的態(tài)度謹(jǐn)慎了很多。他們認(rèn)為人民幣匯率現(xiàn)階段將保持在6.9-7.0之間，但不排除極端狀況出現(xiàn)，可能跌破7。”
未來(lái)走勢(shì)如何？多家機(jī)構(gòu)做最新預(yù)測(cè)！
局勢(shì)變化快，各大機(jī)構(gòu)也紛紛更新了對(duì)人民幣匯率走勢(shì)的預(yù)測(cè)，整理如下，供外貿(mào)人參考：
星展集團(tuán)研究部預(yù)估，在美國(guó)將2000億美元的中國(guó)商品關(guān)稅從10%上調(diào)至25%的情況下，美元兌人民幣將升至7.3。如果美國(guó)對(duì)所有中國(guó)商品都征收25%的關(guān)稅，美元兌人民幣可能升至接近8的水準(zhǔn)，人民幣貶值同時(shí)也會(huì)對(duì)新興亞洲貨幣帶來(lái)負(fù)面影響。
瑞銀首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，若中美貿(mào)易戰(zhàn)全面爆發(fā)，人民幣對(duì)美元匯率更可能貶至7.2。
摩根士丹利將第三季度人民幣匯率預(yù)測(cè)從6.57元下調(diào)至6.72元，但預(yù)計(jì)人民幣不會(huì)保持疲軟；第四季度估計(jì)在6.60，之前預(yù)估在6.55。
高盛將3個(gè)月后美元/人民幣的預(yù)測(cè)從6.65修正為6.95；不過(guò)維持未來(lái)9個(gè)月和12個(gè)月的預(yù)測(cè)在6.65和6.60不變。
平安證券預(yù)測(cè)，在2019年后三個(gè)季度，人民幣兌美元匯率可能呈現(xiàn)先小幅貶值后趨于穩(wěn)定的局面，大致的波動(dòng)范圍或在6.6-7.0左右。2019年人民幣兌美元匯率破7的概率依然很低。
興業(yè)研究魯政委表示，國(guó)內(nèi)基本面保持韌性，本輪市場(chǎng)情緒受消息面影響的程度弱于2018年6月，美元兌人民幣上行的速率相對(duì)可控。
中國(guó)金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明認(rèn)為，在當(dāng)前兩大國(guó)經(jīng)貿(mào)磋商遇挫的情況下，人民幣匯率會(huì)走弱，不排除再次走低至6.97附近，但是不會(huì)輕易跌破7的整數(shù)關(guān)口，不過(guò)需要注意的是，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看匯率走弱會(huì)伴隨股市走弱，新興市場(chǎng)國(guó)家容易發(fā)生“股匯雙殺”行情。（有新興市場(chǎng)國(guó)家客戶的朋友們需要注意了！）
招商銀行首席外匯分析師李劉陽(yáng)在5月13日的報(bào)告中指出，短期內(nèi)摩擦有進(jìn)一步加劇的風(fēng)險(xiǎn)，美方可能會(huì)進(jìn)一步施加各種壓力，市場(chǎng)情緒將會(huì)受到一定的負(fù)面影響。下調(diào)二季度末美元兌人民幣匯率預(yù)期至6.90（上周預(yù)測(cè)為6.8），但維持中長(zhǎng)線人民幣匯率均衡水平在6.50的預(yù)測(cè)不變。
李劉陽(yáng)給外貿(mào)企業(yè)的建議是：企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的實(shí)際需求結(jié)匯、購(gòu)匯，在控制風(fēng)險(xiǎn)敞口的原則下專注主業(yè)，切勿患得患失、賭匯率方向。不要被市場(chǎng)預(yù)期所左右，那樣無(wú)異于和市場(chǎng)對(duì)賭，勝算不高。
建信金融資產(chǎn)投資有限公司研究主管韓會(huì)師的意見(jiàn)也類似：企業(yè)財(cái)務(wù)主管的第一任務(wù)是確保企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)健，不是讓財(cái)務(wù)部門(mén)成為利潤(rùn)中心，特別是不能成為匯率賭博的中心。如果企業(yè)能夠盈利，任何時(shí)候都是好的結(jié)匯時(shí)機(jī)，別在意是否還有更好的價(jià)位。更好的價(jià)位出現(xiàn)時(shí)，也別被一時(shí)的好運(yùn)氣沖昏了頭腦，及時(shí)抓住它，別總奢望再攀高峰。
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